时间：2025-12-12 16:48:33 来源：新闻舞台网

摘要：国泰君安证券首席经济学家何海峰也表示，经济迹象渐显技术并不是回暖或下数据恢复向好就高枕无忧，因为数据中也有一些隐忧，高新除了货物和进出口，民间过去投资中的投资第三位房地产投资已经成为第四位了，因此，力重房地产还应该继续发力。经济迹象渐显技术

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

随着政策组合拳效应逐步显现，8月份经济运行持续恢复，投资多数指标边际改善，力重积极因素累积增多。经济迹象渐显技术

9月20日，回暖或下国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，高新国家发展改革委副主任丛亮介绍，当前，随着政策组合拳效果不断显现，国内需求持续恢复。8月份规模以上工业增加值和社会消费品零售总额增速有所恢复，进出口降幅收窄，居民消费价格由降转涨，工业生产者出厂价格和企业利润降幅持续收窄，全国城镇调查失业率小幅回落，制造业PMI持续回升，经济运行中的积极因素在积累、亮点在增多，社会预期有所好转。

不过，中国人民大学经济学院常务副书记、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员王晋斌在论坛上对《华夏时报》记者表示，8月多项数据回升，反映了中国宏观经济出现了回暖的迹象，但下行压力仍然比较大。

国泰君安证券首席经济学家何海峰也表示，并不是数据恢复向好就高枕无忧，因为数据中也有一些隐忧，除了货物和进出口，过去投资中的第三位房地产投资已经成为第四位了，因此，房地产还应该继续发力。

“当前市场上有很多种声音认为预期不好，主要是因为中国经济在很长一段时间里，每十年甚至每七年翻一番，平均是7%—10%的增速，现在到5%左右，意味着每十五年才能翻一番。但实际上，在结构上由于转型必然会出现这样一个情况，中国经济转型升级，新中国制造、绿色转型有着大量的投资机会，同时，我国有足够的政策空间，也有很大的空间继续往前。”中金公司董事总经理缪延亮在CMF论坛上表示。

回暖迹象明显

“当前，物价边际回暖，8月份CPI同比转正为0.1%，服务价格涨幅同比上涨1.3%，连续两个月环比物价正增长；8月份PPI出厂价格和购进价格均出现今年3月以来首次的环比上涨，回暖迹象非常清晰。同时，社会消费品零售总额边际回暖，8月份社会消费品零售总额同比4.6%，环比3.2%。从农村和城市的角度看，1—8月份城镇消费同比增长6.9%，城镇消费占到整个社零总额销售额的80%—85%，较快的增长意味着整个社融向好趋势明显。”王晋斌表示。

前8个月，制造业、基础设施等投资增速比总体水平分别高2.7、3.2个百分点，特别是高技术产业投资比整体的水平高了8.1个百分点，在优化供给结构方面发挥了关键作用。高端制造业、高技术服务业保持较快增长，绿色转型、数字经济等正在为产业升级注入新的动力和活力。

规模以上工业增加值、服务业生产指数增速比7月份分别加快了0.8和1.1个百分点，制造业增速明显加快，旅游出行、文化娱乐等服务业增长态势良好。

一个亮点是，经济大省韧性凸显。8月份，广东以人民币计价外贸进出口增速提高到10.2%，达到了两位数，浙江前8个月新设经营主体增长12.5%，也是两位数，江苏、山东、河南、安徽实物量指标增长比较好，经济大省“勇挑大梁”，为推动经济回升发挥了重要作用。

值得注意的是，我国物价总水平保持相对稳定。今年以来物价仍然是在低位运行，从8月份数据来看，居民消费继续恢复，供求关系持续改善，全国居民消费价格环比涨幅略有扩大、同比由降转涨，工业生产者价格环比也是由降转涨、同比降幅收窄，都出现了积极变化。价格指标属于经济运行的滞后指标，随着需求稳步恢复，市场信心逐步增强，经济运行持续好转，加上低基数效应逐步减弱，我国物价总水平有望继续回升并逐步回升到年均值水平附近。

在兴业证券首席经济学家王涵看来，今年的经济走势很大程度上受到库存周期的影响。在去年四季度，因为疫情冲击，所以PMI、生产、订单指数等宏观经济数据都出现非常大幅度的下降。今年1-2月，经济出现了反季节性，在传统经济淡季出现了生产和订单大幅回升。

“当前，我们预测，无论是CPI还是PPI都达到了这一轮周期的底部，未来均会呈现同比增速不断回升的趋势。”王涵表示。

高科技领域正式走向复苏

值得注意的是，过去两年全球产业链面临着巨大的产业链重构压力，新能源、计算机通信等相关高科技领域产业链回流的动作明显，不过，从3月份开始，我国高科技领域工业增加值增速开始反弹，意味着我国高科技领域正式走向复苏。

“从国内民间投资情况看，最近一段时间一直有人在谈中国民间投资增速放缓，但是我们也看到一个很有趣的现象，如果去看整体固定资产投资，的确民间投资占比从前期高峰时的64%左右跌到57%。但是，如果看其具体结构发现，这里面主要的拖累来自第三产业，第三产业固定资产投资中最主要的一块是房地产。单看第二产业，尤其看第二产业制造业，我们会发现民间投资占比不仅没有下降，而且从前期的85%上升到92%。在全球制造业尤其高科技领域不断出现产业链重构的动作下，中国民营企业也在不断加大对制造业和第二产业整体的投资，这件事情值得重视。”王涵表示。

按照发改委计划，下一步，将抓好抓实促进民间投资工作。建立并正式上线向民间资本推介项目平台，已向民间资本推介4800余个项目、总投资约5.27万亿元，相关项目重点分布在城建、农业、旅游、公路、水路港口等领域。切实畅通民间投资问题反映渠道。对于企业反映集中的项目前期手续等共性问题，推动有关方面抓紧做好制度政策“立改废释”工作。对民营经济发展中的重大苗头性、倾向性问题开展早研究、早预警。建立民营经济问题及政策建议的收集、转办、跟踪、反馈机制，及时回应民营企业关切，积极协调推进解决民营经济发展中遇到的重大问题。

“需要特别说明的是，在经历三年疫情后，中国经济运行仍会受到内外部多种因素影响，经济恢复必然是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。当前，我国经济运行中的确还存在不少困难挑战，但展望未来，随着存量政策与增量政策叠加发力，政策效应不断累积，积极因素不断增多，我国经济将回升向好、长期向好。目前，内外部看空中国、唱衰中国的杂音不少，这种论调过去从来没有实现过，现在和未来也注定不会实现。”丛亮表示。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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